昨天白天A股市场大跌，港股市场暴跌，
昨晚晚间美股开盘之后，中概股跌幅惨烈，
大量中概率跌幅远超市场预期，一片被“血洗”的状态，
今天上午A股市场开盘后，再次震荡下行，
上证指数一度跌至距离前期低点2934仅有10个点距离的2944，
 
好在上证指数下探到2944之后，开始迅速回升，
港股市场那边更是拉出一波大幅反弹，
上证指数在全天震荡幅度比较大的情况下，
成交量水平并没有异常放量，
说明市场暂时还出现恐慌盘不计成本疯狂踩踏出逃的情况。
大多数投资者面对昨天至今天上午，尤其是昨晚中概股的暴跌，
都有一直极度困惑迷茫，甚至是非常愤怒，但又不知道该骂谁的情绪，
我们在昨天的更新当中谈了一些最近的现象，
今天的更新稍微梳理一下近期行情走成这个状态的原因。
大家深感困惑和迷茫的点很简单，
即中国经济今年虽然增速不理想，
但依然是全球极少数GDP正增长+贸易顺差国，
经济增速和往年纵向相比不理想，
而在目前全球大环境当中横向对比的话，
能维持这样的状态已经很不错了。
同时近期股价跌幅惨烈的上市公司普遍业绩都还可以，
而且是在今年已经跌了这么多的基础上，
如果说之前有什么问题甚至局部泡沫，
今年已经跌掉的幅度难道还不足反馈实体经济的现状，
为什么还要在已经跌得很“透彻”的基础上还要下跌？
最近的情况从价值投资—基本面分析已经无法解释了，
市场波动的关键点其实是围绕价格博弈展开的，
就像基本面分析解释不了2020年国际原油价格出现负油价的奇观，
只有从价格博弈的角度才能解释这种现象，
A股、港股和中概股现在面临的情况也类似。
在价格博弈当中，买方的最优解不是市场公允价格下限，
甚至都不是生产成本底价，能低于生产成本价更好，能像负油价那样最好。
现在杀价越狠，价格越低，将来利益才越大。
当然多方也不会束手就擒、任人宰割，总要想办法稳住价格，
那么当前做空，其实为了将来做多的一方，
就要想尽一切办法制造恐慌和压力，迫使现在持股的多方屈服和放弃。
因此只要找到一个能引发情绪的机会和借口，一定会利用到极致。
而最近外资为首的“杀价团”就找到了一个可以利用的点，
我们最近发生的一些情况，被部分跨境资金理解为不符合其长期利益，
于是部分担忧长期利益受损的跨境资金要撤离，
因此人民币汇率、港股市场和中概股就成为这批资金撤离冲击价格的重灾区。
而另一波资金，借此机会“煽风点火”制造恐慌与焦虑，
造成一种“资金在不计代价逃离中国资本市场”的假象，
以达到其短期极限压制价格的目的。
“杀价”的最终必杀不是买方自己上去和卖方“侃价”，
而是让持有股票的一方陷入“踩踏困境”，
能让持有股票的投资者人人自危，生怕晚一点就卖不出去，
自己疯狂杀自己的价，就为了能尽快脱手卖出。
才是“杀价”的终极必杀，而制造这种状态，
不仅需要有理由和借口，更需要针对持股群体最薄弱的一环下手。
我们昨天更新当中特意强调的，当年外资提前布局，
后来大量公募基金和普通投资者极度追捧的“核心资产”，
以及港股和美股的中概互联恰好是这个薄弱环节，
同时也是它们找上的这个理由和借口当中，疑似受影响的领域。
目前持有贵州茅台的基金有2589只，持有五粮液的基金有1760只，
持有中国平安的基金有869只，类似的情况很多我们就不一一列举了，
如果能把这些基金逼到踩踏抛售，逼得这些基金背后的基民疯狂赎回，
那么“杀价团”的终极目的就自然达到了，
当基金公司和普通投资者不计成本，不管价值—价格，
只为赶紧撤离进入“失速螺旋”的基金抱团领域时，
那些嗜血的资金将用类似“负油价”的成本收获大量廉价优质筹码。
这就是为什么最近舆论风向当中，
过度解读”和“煽风点火”言论大行其道的根本原因。
看到这很多投资者会疑惑另一个问题，
那就是现在疯狂“杀价”的这批资金，
短期也不得跟着股价下跌承受损失么？
其实这些砸盘造成的短期损失和之后长期靠“极限低价”收集筹码的获利相比，
这些损失是可以接受的，甚至当前的砸盘短期损失，
也可以用各种金融工具和其它手段弥补，
比如说砸盘重灾区的“核心资产”大部分和沪深300指数重合，
在砸盘“核心资产”制造恐慌的之前，先做沪深300股指期货空单，
股价砸盘带来的损失，可以从股指期货空单的盈利进行对冲和抵消。
另外外资最早布局“核心资产”时还没有基金热潮和抱团大涨，
当时的布局成本在部分个股上甚至比今天已经跌过几轮的价格还要低。
很多投资者会考虑另一个问题，如果市场内真的有“恶意杀价”的空头在搞时期，
为什么我们还没有重拳出击，用政策和规则去针对性的打爆这些空头，
这个原因比较复杂，
一方面是部分资金是真的要走，在留不住的走干净之后，再进行调整效果更好，
另一方面它们污蔑和搞事情的借口就是“非市场化”、“政策干预”等，
利用政策和规则还击空头，要尽量采取“市场化”的方式进行，
以免进一步落人口实，给对方继续制造借口的机会。
但是我们绝不会放任出于各种目的的空方在人民币汇率和资本市场上为所欲去，
在适当的时机一定会采取恰当的方式进行还击，以达到稳定市场的目的。
同时基金抱团扎堆等历史问题，也需求时间和空间去充分消化，
A股市场承受压力，以时间换空间的进程还是未来一段时间的主流。
而经历了最近这一番波折，上证指数距离历史铁底连线更近了一步，
我们之前多次说过，上证指数这次大概率不是探底，而是筑底，
 
探底的底部通常是尖锐并且短暂的，而筑底的底部通常是平直并且持续一段时间的，
所以在市场各方对A股市场终极低价进行反复博弈的过程当中，
A股市场可能会形成一个持续时间较长的横向底部，中间伴随一些暂时性的反弹，
也就是最终还是要走一个“三角形收敛”的超级底部，
我们之前一直严格控制仓位，储备大量现金就是为了等这个终极底部，
借着“杀价团”为其自身利益砍出历史性低价的时机，
完成我们计划当中的周期性战略布局。
最好稍微说两句总结，
“核心资产”和中概互联现在遇到的麻烦来自持股结构和之前阶段性过热的价格反噬，
（有非理性暴涨形成局部泡沫，必要需要非理性暴跌彻底出清风险）
而不是来自上市公司自身的经营能力和未来发展潜力。
A股市场近期遇到的麻烦是来自部分“三观不合”资金撤离，
和“落井下石”制造恐慌来捞便宜资金的共振，
而不是A股市场自身有系统性风险和中国经济前景黯淡。
所以在做好承受短期价格博弈造成的冲击波和中长期横向筑底对耐心消耗的基础之上，
不用过度悲观，避免情绪化操作，谨慎苟过至暗期就好。
END
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